申万汽车行业指数涨跌幅：截至2025年5月29日，申万汽车板块近两周上涨0.86%，跑赢沪深300指数2.10个百分点，在申万31个行业中排名第10名；申万汽车板块从5月初至今上涨3.41%，跑赢沪深300指数1.08个百分点，在申万31个行业中排名第15名；申万汽车板块从2025年初至今上涨10.69%，跑赢沪深300指数12.62个百分点，在申万31个行业中排名第2名。

　　行业数据跟踪：整车产销方面，根据中汽协的数据，我国4月汽车产量为261.9万辆，同比增长8.9%，环比减少12.9%；汽车销量为259.0万辆，同比增长9.8%，环比减少11.1%；汽车出口51.7万辆，同比增长2.6%，环比增长2.0%。4月汽车经销商库存预警指数为59.8%，同比上升0.40pct，环比上升5.20pct。

　　近两周部分行业新闻和企业新闻：（1）部分车企接相关部门参会通知，对“零公里”二手车等内容进行研讨；（2）乘联分会崔东树：1-4月汽车行业收入32552亿元，同比增长7%；（3）人民时评：反“内卷”该出手时就出手；（4）中汽协：4月中国品牌乘用车共销售157.1万辆，同比增长23.5%；（5）小米卢伟冰：小米SU7Ultra最新锁单数超2.3万台；（6）4月特斯拉在欧洲新车注册量5475辆较去年同期下降52.6%；（7）瑞银调查：电动汽车销售仍有望保持增长趋势。

　　投资建议：比亚迪近日推出新一轮限时促销活动，王朝网、海洋网两大系列共22款智驾版车型参与，最高优惠可达5.3万元。王朝网以“百亿补贴618”活动为核心，旗下12款智驾车型均提供限时补贴（不含国家补贴），活动持续至6月30日，起售价低至6.38万元。自今年3月底起，比亚迪已连续3个月开展限时“一口价”或限时补贴活动，以厂家补贴、现金补贴等方式间接降价。比亚迪此举有望提升销量，也会进一步加剧整车行业竞争。此外，5月22日小米正式发布小米YU7，智能硬件方面，YU7搭载了全新一代NVIDIA DRIVE AGX Thor™车载计算平台，拥有700TOPS算力，同时全系搭载1颗激光雷达、1颗4D毫米波雷达，11个高清摄像头以及12个超声波雷达。小米在辅助驾驶技术上的不断优化和升级，或将促使其他车企加快相关技术的研发和迭代，提升整个行业的辅助驾驶水平。建议关注：（1）推动智能化进程增强品牌竞争力的主机厂：比亚迪（002594）、长安汽车（000625）；（2）智能驾驶配置渗透率提高将带动业绩增量的智能驾驶产业链：保隆科技（603197）、华阳集团（002906）、伯特利（603596）。

　　风险提示：市场竞争加剧风险；汽车产销量不及预期风险；政策推进不及预期风险；原材料价格大幅波动风险；产能出海建设低于预期风险；海外关税与市场政策风险等。